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《中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集》2007年
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终极控制权、股权结构与资本结构

李小军  王平心  
【摘要】:按照终极产权论(the principle of ultimate ownership)的观点,在对第一大股东的性质作出清晰界定的基础上,本文利用中国 A 股上市公司2001—2005年的面板数据(panel data)检验了股权结构对资本结构的影响。实证结果表明:私有产权和外部大股东持股有利于改善公司资本结构;国有股和流通股与公司财务杠杆显著负相关。而股权集中度与管理层持股对资本结构的影响,取决于第一大股东的性质。第一大股东为国有产权时,股权集中度和管理层持股与公司债务比率显著负相关;而第一大股东为私有产权时,股权集中度和管理层持股与公司债务比率显著正相关。
【作者单位】:西安交通大学管理学院 杭州电子科技大学
【分类号】:F275

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