《会计转型与经济发展：机遇与挑战——中国会计学会高等工科院校分会第24届学术年会(2017)论文集·上册》2017年

地方政府隐性担保对国企债券发行定价的影响

【摘要】：鉴于国有企业与地方政府的密切关系,地方政府隐性担保会通过影响投资者对国企债券的风险预期,进而影响国企债券的发行定价。为探究地方政府隐性担保对国有企业债券发行定价的影响及影响路径,基于政府隐性担保理论,以2007-2016年上市的地方国有企业债券为样本,实证检验地方政府隐性担保对国企债券发行定价的影响,并探究债券评级在该影响过程中的中介效应。研究发现:地方政府隐性担保对国有企业债券的发行定价有显著影响,债券评级在该影响过程中起中介效应,地方政府隐性担保通过提高债券信用评级降低债券发行定价,降低企业发债成本。研究为评级机构和投资者认清政府隐性担保作用机制提供实证依据。

【作者单位】：合肥工业大学管理学院
【分类号】：F812.5;F832.51

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