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《北京论坛(2011)文明的和谐与共同繁荣--传统与现代、变革与转型:“全球化背景下的经济增长:机遇、挑战和方向”经济分论坛论文及摘要集》2011年
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股票收益的可预测性和适应性市场假说:以美国百年经济数据为依据(英文)

Jae H.Kim  Abul Shamsuddin  Kian-Ping Lim  
【摘要】:This paper provides strong evidence of time-varying return predictability of the Dow Jones Industrial Average index from 1900 to 2009. Return predictability is found to be driven by changing market conditions, consistent with the implication of the adaptive markets hypothesis. During market crashes, no statistically significant return predictability is observed, but return predictability is associated with a high degree of uncertainty. In times of economic or political crises, stock returns have been highly predictable with a moderate degree of uncertainty in predictability. We find that return predictability has been smaller during economic bubbles than in normal times. We also find evidence that return predictability is associated with stock market volatility and economic fundamentals.

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