股权融资成本软约束假说与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释

【摘要】：黄少安等(2001)从融资成本角度论证了股权融资偏好形成的直接原因,本文首先在辨析资本成本和融资成本等概念的基础上向对该文提出质疑的其他学者的观点作了回应,然后对股权融资中的成本因素及其形成和作用进行了重新审视,提出并论证了股权融资成本软约束假说,认为:由于构成股权融资成本的各因素的约束力的差异,造成股权融资成本低于债权融资成本,为股权融资偏好的第一层动因;此外由于我国不完善的公司治理与资本市场所存在的诸多制度缺陷,导致股权融资成本对于企业内部人的融资决策缺乏约束力,使融资人以最大化个人效用函数为目标选择融资方式,形成股权融资偏好。本文最后提出了若干纠正成本软约束的建议。

【作者单位】：山东大学经济研究院(中心)
【分类号】：F275

下载全文更多同类文献

PDF全文下载

CAJ全文下载

(如何获取全文？欢迎：购买知网充值卡、在线充值、在线咨询)

CAJViewer阅读器支持CAJ、PDF文件格式，AdobeReader仅支持PDF格式

	【参考文献】
	【参考文献】

中国期刊全文数据库

前3条

1	廖理,朱正芹;中国上市公司股权融资与债权融资成本实证研究[J];中国工业经济;2003年06期
2	袁国良,郑江淮,胡志乾;我国上市公司融资偏好和融资能力的实证研究[J];管理世界;1999年03期
3	邢乐成,宋琳;论中外上市公司融资次序差异的决定因素[J];山东社会科学;2003年06期

中国重要报纸全文数据库

前2条

1	浙江国信证券研究部郑健敏;[N];中国证券报;2001年
2	华泰证券潘伟荣;[N];中国证券报;2001年

	【共引文献】
	【共引文献】

中国期刊全文数据库

前10条

1	潘东旭;查冬兰;;信息披露质量对边际股权融资成本的影响[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2011年06期
2	许跃辉;民营上市公司的融资偏好结构分析[J];安徽广播电视大学学报;2005年02期
3	樊钰;;北京农业上市公司资本结构影响因素的实证分析[J];安徽农业科学;2011年20期
4	章铁生;我国上市公司股权融资偏好分析[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年04期
5	叶雅萍;陆丹丹;;融资结构与公司治理[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2007年02期
6	沈维成;;资本结构、股权结构与公司绩效[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2008年04期
7	刘银楼;;论股权分置改革对融资偏好的影响[J];安徽商贸职业技术学院学报(社会科学版);2008年03期
8	张淑英;张菊;蒋蕊;;公司资本结构对盈利能力影响的实证研究——来自安徽省上市公司数据[J];安徽科技学院学报;2008年02期
9	赵艺兵;现代企业发展的股权融资分析[J];鞍山科技大学学报;2005年Z1期
10	曹凤岐,杨军;上市公司董事会治理研究——九论社会主义条件下的股份制度[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2004年03期

中国重要会议论文全文数据库

前10条

1	黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编（上）[C];2011年
2	段一群;戴稳胜;;考虑所有权性质的国内装备制造企业融资约束[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
3	宋琳;;价值投资理念呼唤私募资本市场建设[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年
4	肖剑忠;;宗教工作与农村和谐社会的构建[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年
5	李金;李仕明;严整;;我国上市公司股权再融资风险与绩效分析[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集（一）[C];2006年
6	马葵;韩永民;;从控制权视角探讨融资成本的定义[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
7	杨慧辉;;“中小企业板”对改善中小企业资本结构的实证分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
8	周建伟;;中国上市公司股权性融资与EVA关系的实证分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
9	姚禄仕;谢玮;;中国上市公司资本结构影响因素实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年
10	江伟;肖珉;;大股东控制下的资本结构决策[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年

中国博士学位论文全文数据库

前10条

1	邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年
2	李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
3	刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
4	张富田;权力和权力博弈推动的平滑转型[D];南开大学;2010年
5	吕大忠;国有企业改革的方向：反垄断和市场化[D];南开大学;2010年
6	张西征;货币政策、融资约束与公司投资决策[D];南开大学;2010年
7	江金锁;市场环境、实际控制人控制方式与负债治理效应[D];暨南大学;2011年
8	李湛;中国企业债务结构和债务工具选择的理论和实证研究[D];暨南大学;2011年
9	张岭松;资本结构与公司治理机制研究[D];南京大学;2010年
10	曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库

前10条

1	卢林;农业上市公司融资结构与经营绩效研究[D];河南理工大学;2010年
2	方索琴;家族企业金字塔式持股结构与资本结构的选择[D];大连理工大学;2010年
3	叶敬楠;会计收益质量特性对高管薪酬的影响研究[D];大连理工大学;2010年
4	周明;管理者过度自信与企业融资关系研究[D];大连理工大学;2010年
5	赵红霞;旅游上市公司最优资本结构研究[D];大连理工大学;2010年
6	宾艳;创业板上市公司成长性影响因素研究[D];长沙理工大学;2010年
7	李蕾;企业研发投入与融资决策之间关系的研究[D];中国海洋大学;2010年
8	赵鑫;管理者过度自信对企业投资影响的实证研究[D];中国海洋大学;2010年
9	邹宗荣;我国上市公司债务融资的治理效应研究[D];湘潭大学;2010年
10	范艳芳;我国高新技术上市公司资本结构影响因素的实证研究[D];湘潭大学;2010年

	【二级参考文献】
	【二级参考文献】

中国期刊全文数据库

前7条

1	陈小悦，李晨;上海股市的收益与资本结构关系实证研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);1995年01期
2	陈很荣,范晓虎,吴冲锋;西方现代企业融资理论述评[J];财经问题研究;2000年08期
3	赵连卿;资本成本概念辨析[J];财会月刊;2001年04期
4	文宏;融资偏好与融资效率——对我国上市公司的实证研究[J];当代经济科学;1999年06期
5	连建辉,钟惠波;我国上市公司融资偏好悖论:提出与解读[J];福建师大福清分校学报;2002年01期
6	王宁;我国上市公司资本成本的比较[J];中国工业经济;2000年11期
7	李向阳;上市公司需要付出什么?──论目前中国证券市场的功能缺陷[J];国际经济评论;1998年Z4期

中国重要报纸全文数据库

前1条

1	新华社记者　孙承斌　赵承;[N];人民日报;2003年

	【相似文献】
	【相似文献】

中国期刊全文数据库

前10条

1	赵雪枝;;我国上市公司股权融资偏好探析[J];湘潭师范学院学报(社会科学版);2008年01期
2	刘涛;;从股权融资成本看上市公司股权融资偏好治理[J];会计之友;2011年04期
3	徐晟;;论我国上市公司资本结构优化[J];北方经贸;2007年10期
4	魏大喜;;我国上市公司融资偏好问题及对策探讨[J];商业经济;2008年14期
5	许钰川;;我国上市公司融资结构现状及对策[J];农村经济与科技;2009年12期
6	王长莲;闫保丽;;论上市公司股权融资和债权融资的协调发展[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2006年01期
7	田婕;;我国上市公司股权融资方式解析[J];山西农业大学学报(社会科学版);2006年02期
8	胡智勇;;我国上市公司融资结构存在的问题及改进措施[J];山东工商学院学报;2006年06期
9	陈蕊;;管理防御假设下的上市公司股权融资偏好研究[J];北方经贸;2010年12期
10	刘锦鑫;;上市公司股权融资偏好成因及治理研究[J];财会研究;2010年12期

中国重要会议论文全文数据库

前10条

1	黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束假说与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];2010年（第十届）中国制度经济学年会论文集[C];2010年
2	李轶男;刘赟青;;我国上市公司股权融资偏好影响因素分析[A];第四届农业政策理论与实践研讨会——农民专业合作组织发展与制度建设论文集[C];2007年
3	郑巧娜;;后股权分置时期我国上市公司股权融资偏好成因分析[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
4	廖雪洁;刘汉民;;垄断国企高管薪酬现状分析——基于我国上市公司的数据[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
5	叶华;;上市公司财务信息披露及时性研究——基于我国上市公司数据的实证分析[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
6	金山;陈盈如;;上市公司并购重组中法律与财务会计对接评析[A];第三届中国律师论坛论文集（实务卷）[C];2003年
7	徐向艺;陈振华;马磊;;上市公司关联交易的经济学分析及其规制[A];中国工业经济研究与开发促进会2005年会暨“产业组织与政府规制”研讨会论文集[C];2005年
8	何丽梅;刘晓春;;股权分置改革对上市公司财务管理目标的影响分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
9	曲国霞;;鲁、苏、浙三省上市公司的融资特征比较研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年
10	王静;孙月萍;;中国上市公司资本弱化趋势及影响因素分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

中国重要报纸全文数据库

前10条

1	山西财经大学王丽珠;上市公司股权融资偏好缘于市场非理性[N];科技日报;2010年
2	本报记者东山实习记者王传晓;深交所踏雪武汉百家上市公司“鄂军”待发[N];21世纪经济报道;2008年
3	贾伟;上市公司财务报告将全面实施新会计准则[N];经济日报;2007年
4	特约记者张星芒;泸天化入选中国最具价值上市公司[N];农资导报;2006年
5	高文力唐学良吴光军刘海民;新一轮民企重组上市公司好戏拉开[N];上海证券报;2007年
6	证券时报两会报道组;上市公司质量有望实现“三级跳”[N];证券时报;2007年
7	记者张鹤;我市企业首次登陆英国伦敦交易所[N];宁波日报;2008年
8	本报记者陈宏宇杨仕省熊宇家;受灾不忘赈灾震区上市公司累计捐款1.3亿[N];华夏时报;2008年
9	中国社会科学院金融研究所博士后流动站卢晟;民企发展的内生动力趋于增强[N];中国经济导报;2008年
10	MEB 记者丰笑容;上市公司中报出炉，企业利润普遍“瘦身”[N];机电商报;2011年

中国博士学位论文全文数据库

前10条

1	王爱凡;二元股权结构与上市公司控制权配置效率研究[D];浙江大学;2004年
2	潘丽春;中国上市公司并购价值影响因素和演进路径的实证研究[D];浙江大学;2005年
3	巩娜;上市公司管理者股权激励研究[D];吉林大学;2009年
4	梦然;公司法人治理结构研究[D];南京理工大学;2002年
5	何旭;上市公司股权结构与经营绩效研究[D];东北林业大学;2003年
6	李绪富;我国上市公司重塑研究[D];复旦大学;2003年
7	吴琳芳;中国上市公司会计信息披露研究[D];西北农林科技大学;2004年
8	李清;我国上市公司盈余管理的理论与实证研究[D];武汉理工大学;2008年
9	杜晓宇;中国上市公司高管变更期间业绩预告披露行为研究[D];吉林大学;2009年
10	姚禄仕;上市公司可持续发展研究[D];合肥工业大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库

前10条

1	乔培林;我国上市公司股权融资偏好研究[D];山西财经大学;2011年
2	张坤令;基于行为金融的我国上市公司股权融资偏好研究[D];河南理工大学;2009年
3	王烨;投资者行为与我国上市公司股权融资偏好研究[D];西南财经大学;2011年
4	王必领;我国上市公司股权融资偏好形成机理及影响因素研究[D];河南大学;2010年
5	苗龙;我国上市公司股权融资偏好研究[D];新疆财经大学;2007年
6	刘霖叶;我国上市公司股权融资行为研究[D];华东师范大学;2007年
7	杨泽乾;我国上市公司股权融资偏好研究[D];中国石油大学;2007年
8	冷薇薇;我国上市公司股权融资偏好动因的研究[D];苏州大学;2008年
9	韩笑;股权分置改革后我国上市公司现金股利分配与公司绩效的实证分析[D];东北财经大学;2011年
10	喻永贤;国内上市公司再融资问题研究[D];云南大学;2011年

	快捷付款方式		订购知网充值卡	订购热线	帮助中心
	微信支付支付宝银行卡	知网卡神州行卡更多>>	免费送卡上门银行汇款购卡邮局汇款购卡	400-819-9993 010-62791813 010-62985026	常见问题在线咨询阅读器下载	充值中心知网卡新手指南